最新败露的二季报高慢，终局2025年6月末，全阛阓债券指数基金限度(剔除聚合基金）达到1.49万亿，其中，场外债券指数基金1.1万亿，占比74%；债券ETF诡计近3900亿元，占比26%。

回望国内债券指数基金发展的14年，以2018年为分水岭，前7年属于结巴求索期，后7年则是从百亿到万亿的跨越发延期。行为最早布局债券指数基金的先驱之一，广发基金的成长轨迹，可谓早期深耕者与行业共生共荣的纯真注脚。

2013年，行业尚在起步阶段，广发基金以首只债券指数基金2亿元的限度悄然启航，一步步成长为债券指数基金的引颈者。2025年二季度末，其旗下债券指数基金总限度负责突破 1000亿元，其中5只居品限度破百亿，成为全阛阓领有百亿级债券指数基金最多的惩办东谈主。

同期，广发基金亦然最早向个东谈主客户进步债券指数的基金公司。终局2024年末，全行业债券指数基金的持有户总和为332万户，其中广发基金的债券指数持有户数达到90.31万户（剔除同行存单基金）。这意味着每10户债券指数基金的投资者中，就有近3户选择了广发的居品。此外，广发旗下债券指数基金中的个东谈主投资者限度占比近三成，在债券指数大厂中位居前哨。收货的背后是长久的拔擢与革命。2016年至2019年间，广发基金率先布局了一系列全阛阓“首只”革命型居品：首只长久期债券指数基金（广发中债7-10年国开债指数）、首只短久期政策性银行债指数基金（广发中债1-3年农发债指数）、首只政金债全指基金（广发中债农发债总指数）、首只上清所央企信用债指数（广发央企80债券指数）……广发基金的探索不仅填补了阛阓空缺，更通过“短中长久期分层 + 利率信用券种细分”的居品矩阵，在利率债（政金债）、信用债等细分赛谈均酿成标杆居品，为行业提供了更丰富的用具样本，成为生态共建的首要推力。

冲破长久期坚冰

回溯国内债券指数基金业务的发展历程，大要始于2011年，早年阛阓熟练度不及、投资者领路有限，债券指数基金业务的发展至极结巴。对基金惩办东谈主来说，在其时相持布局债券指数居品，需要有横暴的前瞻视角和长久的计谋定力。2016年，广发基金推出广发中债7-10年国开债指数，这只基金自后成为了利率债指数的旗舰居品。但在其时，阛阓主要聚焦短久期居品，关于长久期债券指数居品的利率风险和流动性惩办存有疑虑。此外，其时债券阛阓的客户以银行自营资金为主，客户行径的一致性、持仓不相识性也给居品运行带来了好多挑战。在这种配景下，广发基金坚忍不拔，逆势打响了长久期债券指数基金的第一枪，首度将“长久期、高弹性、高静态、低信用风险”的债券指数引入被迫投资规模，为投资者提供了更富弹性的交往和树立用具。

为骄贵阛阓需求，广发基金的搪塞面容是：在阛阓端，接续丰富客群，挖掘保障年金、券商资管、基金FOF等非银类客户的长久期树立需求；在投研端，通过“紧密追踪 + 主动优化”的面容，严格限度追踪舛误，通过久期微调、券种优选等时间增强收益。凭借清楚的久期特征与牛市中的高弹性，广发中债7-10年国开债指数在2018年以12.46%的年度酬报问鼎同类榜首，置身债券型基金前十，基金限度也得以速即扩大；加上利率核心不断下行，持有机构越来越丰富，客户相识性也越来越强。2022年，跟着阛阓不断熟练，个东谈主投资者也逐步了解和秉承债券指数居品，蓝本以机构持有为主的广发中债7-10年国开债指数，个东谈主投资者占比接续攀升，从2021年末的16.67%升至2022年末的58.77%，一举异常机构投资者的持有份额。当今，该居品成为全阛阓持有东谈主户数最多的指数债基（剔除同存），共有73万户持有东谈主（终局2024年末）；同期，亦然最大的一只追踪7-10年国开行债券指数的居品，最新金钱限度达到340亿元（终局本年二季度末）。设立9年以来，广发中债7-10年国开债指数取得了4.58%的年化收益率，在追踪同指数的居品中位居前哨。（数据起头：Wind，终局2025/6/30，事迹仅计开动基金份额，下同）

领跑短端指数

要是说，7-10年国开债指数基金是广发基金前瞻布局的终局，那么其在短久期规模的落子，则体现出对债券投资趋势变化和阛阓需求的横暴捕捉。2018年，受监管新规（《货币阛阓基金监督惩办办法》）料理，货币基金的收益率接续下行。在此配景下，广发基金横暴地捕捉到了“收益增强型现款惩办用具”的阛阓空缺。2018年4月，广发基金率先推出了首只短久期政策性银行债指数基金——广发中债1-3年农发债指数基金。由于短端利率债收益相识且波动小，该居品已矣一日售罄，召募限度超50亿元。而同庚年底刊行的广发1-3年国开债基金，首发召募限度更是达到213.7亿元，成为债券指数基金品类里首只刊行限度破百亿的居品。畴昔，短久期居品被看作是“现款惩办用具”，而广发基金通过经受相反化的策略打造“低风险收益增强用具”，在短端指数酿成了“双活”花样：1-3年国开债指数，通过趋势判断和交往策略增强收益，适应偏好主动惩办的投资者；1-3年农发债指数，则经受量化增强时间，适应偏好规矩化投资的投资者。终局本年6月30日，两只基金近五年的年化收益率区分为3.42%和3.22%，远超同期货币基金收益水平。从阛阓反馈来看，两只居品在竞争热烈的短久期赛谈也得回了平时招供，以诡计239.6亿的限度领跑同类。其中，广发1-3年国开债指数是同类中唯独一只持有东谈主户数超10万的居品，终局2024年末，共有11.07万户持有。

构建全谱系生态

2019年之后，债券被迫投资进入快速发延期，除了不绝进行前沿性沟通和布局，广发基金也在加速补全我方的指数债基疆域。2019年，阛阓上的主流指数债基曾历久期分段指数。通过沟通外洋债券指数发展历程及调研国内客户，广发基金预判到：金钱树立机构在不断成长的进程中，会逐步减少通落后常的久期择时增厚收益的行径，而更招供概况反应金钱概述收益水平的居品。习气于前瞻性布局的广发基金，再一次创举性地布局了全阛阓首只政金债全指基金——广发中债农发债总指数。该居品属于全指指数，秘籍短、中、长久等全期限政金债，具有三大上风：一是幸免时常久期赈济的交往老本，二是通过平时券种秘籍镌汰单一券种流动性风险，三是更能全面反应农发债阛阓合座收益。终局2025年6月30日，广发中债农发债总指数设立以来年化收益率为4.08%。设立于2021年的广发中债1-5年国开债指数基金，则是广发基金在中久期规模的“落子”，在其居品谱系中的定位是“继往开来”：关于保守型投资者，它是向长久期居品过渡的选择；关于越过型投资者，它是相较短久期居品的收益增强用具。终局2025年6月30日，该基金自设立以来的年化收益率为3.57%，最大回撤仅1.09%，超越了许多短久期基金。与此同期，广发基金接续以革命的姿态切入信用债指数基金赛谈，全面秘籍了场外、深交所单阛阓和上交所单阛阓信用债券指数基金。举例，由基金司理雄心惩办的投资级信用债指数广发央企80，是阛阓首只上清所央企信用债指数基金；其惩办的广发深证基准作念市信用债ETF，是阛阓首批基准作念市信用债ETF及首批开展质押式回购的信用债ETF；而在本年7月快批快发的首批科创债中，广发科创债ETF名列其间，匡助广发基金在革命布局上再下一城。纵不雅广发基金旗下的债券指数居品布局，从2013年的中债金融债指数基金，到2016年的首批长久期政金债指数基金，2018年的短久期政金债指数基金，2019年的阛阓首只政金债全指基金，再到本年的两只信用债ETF革命品种，广发基金缓缓已矣从超短久期（0-2年）到长久期（7-10年）的全期限秘籍，在每一个细分赛谈齐有“落子”，在利率债、信用债、政金债等细分赛谈均酿成标杆居品，最终构建起业内源泉的全谱系债券指数居品体系。

不同于股票指数基金与外洋债券指数经受的十足被迫化追踪操作，国内债券指数基金对基金司理的主动惩办智力条目更高，投资者对有关居品的定位是既要逼近基准，又要有相识的逾额收益。背后的原因主要有两点：一是国内债券阛阓的流动性分化较大，部分红份券流动性欠佳，无法实时买入或卖出，因此，国内债券指数基金使用的是抽样复制的步调；二是交往用度会导致追踪舛误，由于申购赎回的存在，交往上会有摩擦老本，即使100%复制也会产生年化20BP以上的追踪舛误。因此，在惩办债券指数基金时，基金司理秉持“被迫为体、主动为用”的理念，在抽样复制的同期融入主动惩办。这意味着债券指数基金的惩办，并不是浅近的量化工程，以基金司理为代表的投资团队阐扬着至关首要的作用。凭证申万宏源证券沟通，在业内，指数型债券基金大无数由固收部惩办，其中以广发基金配备的基金司理数目最多，达到11东谈主。他们各自坐镇不同的久期战场，却又协同作战，酿成策略互补的团队气势。从践诺惩办情况来看，一方面，广发债券指数团队的交往智力较强，概况较好地把抓波动行情，回避风险、增厚收益。申万宏源证券沟通分析以为，广发旗下多只债券指数基金的交往收益孝敬凸起，其中以广发7-10年国开债最为出色，基金司理吴迪正经捕捉无风险收益率弧线上7-10年长端树立和交往契机，交往属性赫然且能相识地为组合增厚收益。另一方面，团队成员在每个细分赛谈齐有专科将领深耕，确保策略的深度与广度。从投资逻辑上看，每位基金司理的策略则各有不同，比如基本面和量化策略并行的吴迪、擅长使用量化策略增强的胡光耀、趋势交往型的郎振东、正经赔率与风险平衡的雄心等。除了训戒丰富的基金司理团队，广发基金还配备了近20名沟通东谈主员提供救济，平均从业年限为7年，区分秘籍信用、转债、利率、稳健权柄等规模。沟通团队会基于居品的投向进行分类，在此基础上，再对信用类成见进行愈加邃密的里面评分。此外，广发基金有一支超30位成员组成的内行型交往团队，平均使命年限5.3年，部分负责东谈主的使命年限异常10年。罢黜“精细单干、合资惩办”的原则，团队依照交往品种的不同，在资金、信用、利率等不同条线上精细单干。在“利率+信用”“量化+主不雅”“长端+短端”的多元化布局和精细化单干中，广发基金在债券指数规模酿成了强盛的团队上风，已矣了每个细分赛谈的深度拔擢，旗下场外指数基金创造逾额收益的智力也位居行业前哨。申万宏源沟通高慢，从连年来的运作终局看，仅有少部分公司在近三年和近五年均能接续创造逾额收益。对比同行前20大基金惩办东谈主旗下居品事迹，不错看到，广发基金旗下的指数型债券基金近五年在保持较低追踪舛误的基础上，合座已矣了更高的逾额收益，并以0.66的平均信息比率居前，为投资者带来了精粹的投资酬报和持有体验。

远见的本色

业务鼓舞的告捷与否，与对政策周期的把抓、对投资者需求变化的瞻念察息息有关。广发基金债券指数基金的发展历程，也在一定进程上反应了国内资管行业对客户需求的瞻念察从随意向精细化运营的滚动。跟着入款利率进入“1字头”，“入款搬家”满足逐步涌现，固收类公募基金成为这部分资金的主要流向之一。此类资金往往风险偏好较低、对回撤较为敏锐，而老本便宜、具备用具性居品特色的债券指数基金成为适配选择之一。回望广发基金在债券指数规模的接续布局，既包含了对革命单品的前瞻性权谋，也体现出对“用具化投资”趋势的判断。在阛阓较多眷注主动惩办短期收益的阶段，广发基金接续插足于被迫指数的用具属性开荒；当同行侧重单一久期居品时，其通过“久期分层 + 券种细分”的布局，构建了全谱系居品生态。这种在计谋上的相持与专科规模的深耕，使其在万亿限度的债券指数阛阓中占据了一定份额，也为投资者提供了相应的金钱树立用具。经过十余年的探索，广发基金在债券指数规模酿成了较为源泉的阛阓合位，同期也推动了行业生态的发展。跟着金钱树立理念的深入，其在债券指数规模的布局或将迎来更雄伟的发展空间。

（本文仅供参考，不组成投资提议。）

起头：财经读数

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